Pilar de la economía venezolana, PDVSA llegó a ser una de las cinco mayores petroleras del mundo. Hoy languidece, con una producción en caída libre y declarada en “default selectivo”.

Pese al repunte del crudo en los últimos meses, la empresa Petróleos de Venezuela (PDVSA) no pudo apagar las alarmas y las agencias calificadoras Standard & Poors y Fitch bajaron sus notas esta semana.

La declararon en “default selectivo” por el pago demorado de $ 1.169 millones y $ 842 millones de capital de bonos con vencimiento en 2017 y 2020.

Los títulos de la compañía representan el 30% de la deuda externa venezolana, estimada en $ 150.000 millones, que el presidente Nicolás Maduro busca refinanciar.

Maduro atribuye las dificultades al desplome del precio del petróleo en 2014, a menos de la mitad del que tenía, y a las sanciones de Estados Unidos que prohíben a sus ciudadanos negociar la  deuda pública venezolana.

Pero economistas, como César Aristimuño, aseguran que “el problema es la producción”, en sus niveles más bajos desde la década de 1990, excluyendo una huelga petrolera entre diciembre de 2002 y febrero de 2003.

Venezuela produce 1,9 millones de barriles diarios (mbd) frente a 2,27 mbd de 2016. La cifra alcanzó 3,1 mbd antes de la era chavista, que comenzó en 1999.

En tanto, los ingresos cayeron de $ 121.000 millones en 2014 a $ 72.000 millones en 2015 y $ 48.000 millones en 2016, en un país que obtiene el 96% de sus divisas del oro negro.

La situación contrasta con la de una década atrás, cuando la agencia Petroleum Intelligence Weekly ubicaba a PDVSA por encima de gigantes, como Shell y Chevron, en su ranking de petroleras.

¿Una empresa o un banco?

Expertos sostienen que el declive es resultado de la falta de inversión en mantenimiento y exploración.

“PDVSA es prácticamente la única fuente de divisas de la economía venezolana y el gobierno ha estado gastando todo, descuidando las inversiones petroleras”, explica Risa Grais-Targow, directora para Latinoamérica de la consultora de riesgo Eurasia.

La petrolera es obligada a vender al Banco Central sus divisas a 10 bolívares por dólar, tasa reservada para importar alimentos y medicinas en un estricto control de cambios. En el mercado negro esa cotización se multiplica por 6.000.

Así, financia un enorme gasto público y un déficit fiscal de 20% del Producto Interno Bruto (PIB).

“PDVSA está quebrada ¿Por qué? Porque se convirtió en un banco”, señala José Gonzales, director de la consultora GCG Advisors. La compañía nutrió unos fondos de excedentes petroleros creados por el gobierno en 2005. Según el economista Orlando Ochoa, por allí pasaron $ 130.000 millones.

Para ello, el presupuesto se elaboraba con precios del crudo por debajo del valor real, explica Ochoa. PDVSA, fundada en 1976, se alejaba así de su actividad natural.

Gasolina regalada

Según la firma Baker Hughes, el número de taladros activos en el país cayó de 83 en 2013, a 39 el mes pasado. La baja compromete la “capacidad de mejorar la producción”, advierte el experto petrolero Jesús Casique.

Los precios de la cesta venezolana escalaron en el último semestre hasta $ 55  por barril en octubre, tope desde 2015; si bien siguen lejos de la media de $ 88,42 de 2014.

Un beneficio agridulce por la pérdida de eficiencia. PDVSA disparó su nómina de 40.000 a 150.000 empleados en 18 años, al punto que producir un barril le cuesta $ 40, apunta Gonzales.

La corrupción es otro flagelo. La Fiscalía investiga múltiples casos, incluidos sobreprecios de 230% en 10 contratos por $ 35.000 millones, y falseo de las cifras de producción.

Mientras que, la deuda aprieta: el 36% de la producción se destina a pagar préstamos de China y Rusia, a lo que se suma la venta de crudo a precios preferenciales a países aliados, como Cuba, herencia de la costosa petrodiplomacia de Chávez, según Aristimuño.

Otra fracción alimenta el mercado interno, con la gasolina más barata del planeta: un kilo de carne cuesta igual que 75.000 litros.

Y pese a tener refinerías hasta en Estados Unidos, se estima que PDVSA importa 45.000 barriles diarios de gasolina.

Por ello, resalta Aristimuño, el país depende más que nunca de los 750.000 barriles diarios que le compra Estados Unidos, justo cuando Washington aprieta las tuercas a Maduro.

Gobierno reestructura deuda

En medio de las complejas negociaciones que se celebran en Caracas con acreedores, la mayoría estadounidense, Venezuela y Rusia firmaron este miércoles un acuerdo para reestructurar el pago de $ 3.000 millones.

Pero la reestructuración con Rusia es una gota de agua en el endeudamiento de Venezuela, que se estima en $ 150.000 millones. Estos valores no incluyen la deuda corporativa de PDVSA. (I)

Intereses

Ministerio notifica pago
→El Ministerio de Economía y PDVSA anunciaron el miércoles el pago de $ 281 millones por concepto de intereses de los bonos PDVSA 2027 y soberanos VENZ 2019 y 2024,  cuyo período de gracia venció el 13 de noviembre.

→10 años de plazo tendrá Venezuela para pagar a Rusia su deuda reestructurada de $ 3.000 millones.

Compromisos
→Para 2018 la nación responderá los compromisos que alcanzarán alrededor de $ 8.000 millones.